當市場像本週這樣上漲時，傳遞壞消息是困難的，因為沒有人會聽。但我仍然要說：控制你的熱情。 我們剛剛看到道瓊斯、標準普爾500和納斯達克都創下了新高。雖然這可能感覺像是一個勝利，但這也是一個需要謹慎的時刻。我們的研究以及一些受人尊敬的機構的研究表明，我們正接近市場頂部，當股票開始下跌時，加密貨幣也會隨之下跌。 加密貨幣作為一種孤立資產，僅僅由零售熱情驅動的時代已經結束。比特幣和其他數字資產現在已牢牢成為機構資本管理領域的一部分。當大型投資者感到緊張並在其投資組合中轉向“風險規避”時，股票和加密貨幣都會受到影響。 峰值難以預測 🏔️ “問什麼會引發下一個市場崩潰就像問哪片雪花會引發雪崩”是彼得·貝雷津（Peter Berezin），@PeterBerezinBCA BCA研究的首席全球策略師所說的著名真理。他常常是對的。 “這從來不是單一的因素。歷史上，主要市場回調是由於多個因素在估值被拉伸時匯聚在一起的結果。 “以1987年的黑色星期一崩潰為例，這並不是一個隨機事件。它是美國貿易赤字上升、美元貶值和對美聯儲加息的恐懼的結合。這一切都發生在一個已經高估的市場中。類似地，2000年的互聯網泡沫破裂不僅僅是因為科技股被高估。投資者還因美聯儲加息和新股發行的激增而感到恐慌。即使是最近的回調，比如2022年標準普爾500指數下跌27%，也表明市場可以在一段時間內忽視明顯的警告信號，比如飆升的通貨膨脹，直到它們最終做出反應。 一個小小的好消息是，當經濟保持韌性時，就像1987年和1998年那樣，市場往往會迅速反彈。不幸的是，展望未來，我們並不認為這種韌性會持續。關稅、政策不穩定和AI是需要關注的因素。