Când piețele cresc așa cum au făcut-o săptămâna aceasta, este dificil să fii purtătorul de vești proaste, pentru că nimeni nu va asculta. Dar o voi spune în continuare: Reduceți-vă entuziasmul. Tocmai am văzut că Dow, S&P 500 și Nasdaq au atins noi recorduri. Deși acest lucru ar putea părea un triumf, este, de asemenea, un moment pentru prudență. Cercetările noastre și ale mai multor companii respectate sugerează că ne apropiem de un vârf de piață, iar când acțiunile încep să scadă, criptomonedele vor urma. Zilele în care criptomonedele erau un activ izolat condus exclusiv de entuziasmul comerțului cu amănuntul s-au încheiat. Bitcoin și alte active digitale fac acum parte fermă din peisajul de gestionare a capitalului instituțional. Când investitorii la scară largă devin nervoși și trec la o poziție de "risc de aversiune" în portofoliile lor, atât acțiunile, cât și criptomonedele vor simți durerea. Vârfurile sunt greu de prezis 🏔️ "A întreba ce va declanșa următoarea prăbușire a pieței este ca și cum ai întreba ce fulg de zăpadă va declanșa o avalanșă" este adevărul celebru al lui Peter Berezin, strateg global șef la @PeterBerezinBCA BCA Research. Și are dreptate ca de atâtea ori. "Nu este niciodată un singur lucru. Din punct de vedere istoric, retragerile majore ale pieței sunt rezultatul mai multor factori care converg într-un moment de evaluări tensionate. "Să luăm prăbușirea de luni neagră din 1987, care nu a fost doar un eveniment aleatoriu. A fost o combinație de deficite comerciale în creștere ale SUA, un dolar în scădere și temeri de o creștere a ratei Fed. Toate acestea au întâlnit o piață cu evaluări deja ridicate. În mod similar, prăbușirea dot-com din 2000 a fost mai mult decât acțiuni tehnologice supraevaluate. Investitorii au fost, de asemenea, speriați de creșterea ratelor de către Fed și de o creștere masivă a emisiunilor de noi acțiuni. Chiar și scăderile recente, cum ar fi scăderea de 27% a S&P 500 în 2022, arată că piețele pot ignora semnele evidente de avertizare pentru o vreme, cum ar fi inflația în creștere, înainte de a reacționa în cele din urmă. O mică veste bună este că, atunci când economia rămâne rezistentă, așa cum s-a întâmplat în 1987 și 1998, piețele tind să-și revină rapid. Din păcate, privind în perspectivă, nu vedem această rezistență de durată. Tarifele, elaborarea politicilor neregulate și inteligența artificială sunt factori de urmărit.