当市场像本周这样上涨时，传递坏消息是困难的，因为没有人会听。但我仍然要说：控制你的热情。 我们刚刚看到道琼斯、标准普尔500和纳斯达克都创下了新高。虽然这可能感觉像是一个胜利，但这也是一个需要谨慎的时刻。我们的研究以及一些受人尊敬的机构的研究表明，我们正接近市场顶部，当股票开始下跌时，加密货币也会随之下跌。 加密货币作为一种孤立资产，仅仅由零售热情驱动的时代已经结束。比特币和其他数字资产现在已牢牢成为机构资本管理领域的一部分。当大型投资者感到紧张并在其投资组合中转向“风险规避”时，股票和加密货币都会受到影响。 峰值难以预测 🏔️ “问什么会引发下一个市场崩溃就像问哪片雪花会引发雪崩”是彼得·贝雷津（Peter Berezin），@PeterBerezinBCA BCA研究的首席全球策略师所说的著名真理。他常常是对的。 “这从来不是单一的因素。历史上，主要市场回调是由于多个因素在估值被拉伸时汇聚在一起的结果。 “以1987年的黑色星期一崩溃为例，这并不是一个随机事件。它是美国贸易赤字上升、美元贬值和对美联储加息的恐惧的结合。这一切都发生在一个已经高估的市场中。类似地，2000年的互联网泡沫破裂不仅仅是因为科技股被高估。投资者还因美联储加息和新股发行的激增而感到恐慌。即使是最近的回调，比如2022年标准普尔500指数下跌27%，也表明市场可以在一段时间内忽视明显的警告信号，比如飙升的通货膨胀，直到它们最终做出反应。 一个小小的好消息是，当经济保持韧性时，就像1987年和1998年那样，市场往往会迅速反弹。不幸的是，展望未来，我们并不认为这种韧性会持续。关税、政策不稳定和AI是需要关注的因素。