SK Hynix sa precis "nej" till Microsoft och en inköpschef stormade ut ur rummet. Det här är maktskiftet som ingen prissätter in. SK Hynix innehar 62 % av HBM-marknaden. De är slutsålda fram till 2026. De höjde HBM4-priserna med 50 % på Nvidia, och Nvidia betalade det. De höjer HBM3E-priserna med ytterligare 20 % för 2026 och kunderna accepterar det. Microsoft, Google och Meta har inköpsteam "praktiskt taget stationerade i Korea" för att försöka säkra volymen. Hyperscalers får bara 70 % av sina DRAM-beställningar uppfyllda trots att de accepterar prisökningar på 50 %. Google ska ha avskedat inköpschefer som inte kunde säkra leveransen. I 20 år dikterade dessa företag villkor för leverantörerna. De byggde molnföretag värda biljoner dollar utifrån antagandet att chip, lagring och minne alltid skulle finnas tillgängliga till fallande priser. Den antagandet brast bara. Matematiken: Microsoft tillkännagav 80 miljarder dollar i AI-investeringar för räkenskapsåret 2025. SK hynix hela produktionen för 2026, inklusive all DRAM, HBM och NAND, är redan såld. Nya fabriker kommer inte att ge lättnad förrän tidigast 2027. Hyperskalarna slåss om fast tillgång med obegränsade budgetar. När din leverantör kan lämna förhandlingarna med dina största kunder och höja priserna med 50 % på din viktigaste partner samma kvartal, är du inte längre kunden. Du är den som ber om det. AI-kapplöpningen skulle handla om beräkning. Det visar sig att begränsningen är minnet. Och tre koreanska och amerikanska företag kontrollerar flaskhalsen.