A SK hynix acabou de dizer "não" à Microsoft e um executivo de compras saiu furioso da sala. Esta é a mudança de poder que ninguém está a considerar. A SK hynix detém 62% do mercado de HBM. Eles já esgotaram as vendas até 2026. Aumentaram os preços do HBM4 em 50% para a Nvidia, e a Nvidia aceitou. Eles estão a aumentar os preços do HBM3E em mais 20% para 2026 e os clientes estão a aceitar. A Microsoft, o Google e a Meta têm equipas de compras "praticamente estacionadas na Coreia" tentando garantir volume. Os hyperscalers estão a receber apenas 70% dos seus pedidos de DRAM preenchidos, apesar de aceitarem aumentos de preços de 50%. O Google, segundo relatos, despediu executivos de compras que não conseguiram garantir o fornecimento. Durante 20 anos, essas empresas ditaram os termos aos fornecedores. Construíram negócios de nuvem de trilhões de dólares com a suposição de que chips, armazenamento e memória estariam sempre disponíveis a preços em queda. Essa suposição acabou de quebrar. A matemática: a Microsoft anunciou $80B em capex de IA para o FY2025. Toda a produção da SK hynix para 2026, incluindo todo o DRAM, HBM e NAND, já está vendida. Novas fábricas não proporcionarão alívio até 2027, no mínimo. Os hyperscalers estão a lutar por um fornecimento fixo com orçamentos ilimitados. Quando o seu fornecedor pode se afastar das negociações com os seus maiores clientes e aumentar os preços em 50% para o seu parceiro mais importante no mesmo trimestre, você já não é mais o cliente. Você é o suplicante. A corrida pela IA deveria ser sobre computação. Acontece que a limitação é a memória. E três empresas coreanas e americanas controlam o gargalo.