A SK hynix acabou de dizer "não" à Microsoft e um executivo de compras saiu furioso da sala. Essa é a mudança de poder que ninguém está cobrando. A SK Hynix detém 62% do mercado de HBM. Elas esgotaram até 2026. Eles aumentaram os preços do HBM4 em 50% na Nvidia, e a Nvidia pagou. Eles estão aumentando os preços do HBM3E em mais 20% para 2026 e os clientes estão aceitando. Microsoft, Google e Meta têm equipes de compras "praticamente estacionadas na Coreia" tentando garantir volume. Hyperscalers estão conseguindo atender apenas 70% de seus pedidos de DRAM, apesar de aceitarem aumentos de preço de 50%. O Google teria demitido executivos de compras que não conseguiam garantir o fornecimento. Por 20 anos, essas empresas ditaram os termos dos fornecedores. Eles construíram negócios de nuvem de trilhões de dólares partindo da suposição de que chips, armazenamento e memória estariam sempre disponíveis a preços decrescentes. Essa suposição simplesmente se desfez. A matemática: a Microsoft anunciou US$ 80 bilhões em investimento em IA para o ano fiscal de 2025. Toda a produção de 2026 da SK hynix, incluindo todo o DRAM, HBM e NAND, já foi vendida. Novas fábricas só oferecerão alívio antes de 2027, no mínimo. Os hiperescaladores estão disputando oferta fixa com orçamentos ilimitados. Quando seu fornecedor pode sair das negociações com seus maiores clientes e aumentar os preços em 50% do seu parceiro mais importante no mesmo trimestre, você não é mais o cliente. Você é o suplicante. A corrida da IA deveria ser sobre computação. Acontece que a restrição é a memória. E três empresas coreanas e americanas controlam esse gargalo.