Я думаю, что падение настроений по поводу Bitcoin происходит из-за того, что подавляющее большинство его инвесторов имеет крайне узкую концепцию, которая не может осознать или учесть реальность его относительного дефицита производительности по сравнению с металлами в 2025 году. База инвесторов Bitcoin очень уверена и восторженно настроена, но, на мой взгляд, больше подходит под описание ёжика ("знает одну важную вещь"), чем лисы ("знает много вещей"). Доминирующая история, которая войдет в исторические записи финансовой истории этого года, - это структурный разрыв старых механизмов ценообразования и расчетных площадок на рынках металлов. Это было заметно на графиках и в заголовках на протяжении более десяти лет, и близкие наблюдатели за трендом медленно видели, как это развивается, но в этом году произошел прорыв. Это произошло "постепенно, а затем внезапно", как хорошо понимают биткойнеры. Практически каждый металл теперь присоединился к золоту в резком прорыве, происходит тектонический сдвиг на финансовой стороне глобальной торговли товарами. Этот тренд все еще остается вне поля зрения большинства в широкой инвестиционной профессии и в целом общественности. Если вы хотите быть в курсе, @Sorenthek - это обязательный аккаунт для подписки. Большинство инвесторов Bitcoin испытывают трудности с применением и расширением своей основной концепции на эти другие доминирующие тренды и международные события, взаимодействующие друг с другом в эту эпоху насильственной трансформации. Им трудно объяснить или включить ключевую историю 2025 года в свою ментальную модель. Поэтому, когда Bitcoin консолидируется более двенадцати месяцев после мини-эйфории, вызванной результатами выборов ноября 2024 года, и в сочетании с сравнением с вашим соседом, который максимально вложился в металлы после того, как он показал абсолютный рекордный год, это ставит под сомнение вашу всю структуру, и, следовательно, индивидуум проходит через серьезный процесс самоопроса и сомнений, что очевидно в глубоко негативном настроении. На самом деле структура и концепция Bitcoin вовсе не сломаны, но дальнейшие действия потребуют работы и значительных усилий, чтобы преодолеть плато. Некоторые продадут свои монеты в этой консолидации тем, кто будет работать и будет готов к следующему этапу. Так рынки перераспределяют ресурсы общества в правильные руки. Со временем все это развернется, и все будет хорошо... кроме держателей облигаций, которые думают, что смогут сохранить свою покупательную способность.

Если нижеизложенное верно относительно внутренней методологии @BLS_gov, касающейся публикации CPI за октябрь ("как делается колбаса"), то неизбежный вывод заключается в том, что надежность и целостность способности этого учреждения генерировать статистически *некривые* оценки уровней цен в экономике функционально нарушены. Чувствуете дым, думайте о пожаре. Обратная связь предполагает, что это только усугубит ситуацию. Каждый, кто прошел курс статистического вывода на уровне аспирантуры, сразу понимает, что это "исправление" для недостающих данных за октябрь в выборке (описанное в потоке ниже) не даст некривого оценивателя. С точки зрения кадров, люди, занимающиеся сбором данных и анализом этих статистик, находятся в роли "Экономиста" и, как правило, имеют степень бакалавра или магистра в области статистики. С проблемами, связанными с закрытием, которые нарушают их процесс сбора данных, они обращаются к членам команды с образованием на уровне аспирантуры в роли "Математического статистика" или "Исследовательского экономиста", которые отвечают за проектирование и мониторинг производственного процесса. Эти люди в конечном итоге несут ответственность за поддержание статистической целостности. Если поток ниже точен, это означает, что эта группа сотрудников с образованием на уровне аспирантуры в области статистики потерпела неудачу. Независимо от того, была ли коренной причиной недостаточная компетентность персонала или политическое вмешательство (я бы поставил на то, что оба фактора способствовали этому), результат остается тем же. И теперь, когда это стало известным, ни один компетентный человек с талантами в этой области не будет искать работу в этих ролях BLS, поскольку они знают то, что теперь знают все о данном учреждении. Поэтому ожидайте, что эта утрата целостности процесса в публикации CPI за октябрь будет невосстановимой — т.е. не ожидайте, что отчетность правительства по CPI улучшится с этого момента. Есть причина, по которой ФРС долгое время предпочитала данные PCE для оценки уровней цен в экономике и не сосредотачивалась на CPI. Вам, вероятно, тоже не стоит.