Creo que la caída en el sentimiento hacia Bitcoin proviene de que la mayoría dominante de su base de inversores tiene una tesis extremadamente estrecha que no puede comprender ni acomodar la realidad de su déficit de rendimiento relativo frente a los metales en 2025. La base de inversores de Bitcoin tiene una convicción muy alta y es entusiasta, pero en mi humilde opinión, tiende a encajar más en la descripción del erizo ("sabe una gran cosa") que en la del zorro ("sabe muchas cosas"). La historia dominante que quedará registrada en la historia financiera de este año fue la ruptura estructural de los antiguos mecanismos de precios y los lugares de compensación en los mercados de metales. Esto ha estado visiblemente gestándose en los gráficos y titulares durante más de una década, que los seguidores cercanos de la tendencia han estado observando desarrollarse lentamente, pero este año fue la fuga. Ocurrió "gradualmente y luego de repente", como bien entienden los Bitcoiners. Prácticamente todos los metales ahora se han unido al oro en una explosión violenta, hay un cambio tectónico que está teniendo lugar en el lado financiero del comercio global de materias primas. Esta tendencia aún está bajo el radar para la mayoría en la amplia profesión de inversión y el público en general. Si quieres ponerte al día sobre esto, @Sorenthek es una cuenta que debes seguir. La mayoría de la base de inversores de Bitcoin lucha por aplicar y extender su tesis central a través de estas otras tendencias dominantes y desarrollos internacionales que interactúan entre sí en esta era de transformación violenta en la que estamos. Luchan por explicar o incorporar la historia clave de 2025 en su modelo mental. Así que cuando Bitcoin se consolida durante más de doce meses después de entrar en una mini-euforia tras el resultado de las elecciones de noviembre de 2024, y combinando con la comparación contra tu vecino que está maximizando su inversión en metales después de haber tenido un año absolutamente espectacular, eso desafía todo tu marco y, por lo tanto, el individuo pasa por el solemne proceso de auto-cuestionamiento y duda que es evidente en el sentimiento profundamente negativo. En realidad, el marco y la tesis de Bitcoin no están en absoluto rotos, pero avanzar desde aquí requerirá trabajo y esfuerzo para construir y superar la meseta. Algunos venderán sus monedas en esta consolidación a aquellos que harán el trabajo y estarán allí para la próxima fase. Así es como los mercados ponen los recursos de la sociedad en las manos adecuadas. Con el tiempo, todo esto se desarrollará y todo estará bien... excepto para los tenedores de bonos que piensan que van a mantener su poder adquisitivo.

Si lo que se indica a continuación es cierto respecto a la metodología interna del @BLS_gov detrás de la impresión del IPC de octubre ("cómo se hizo la salchicha"), la conclusión inevitable es que la fiabilidad e integridad de la capacidad de esta institución para generar estimaciones estadísticamente *no sesgadas* de los niveles de precios en la economía está funcionalmente comprometida. Si huele a humo, piense en fuego. El bucle de retroalimentación sugiere que solo se erosiona más a partir de aquí. Cualquiera que haya pasado un curso de inferencia estadística a nivel de posgrado sabe de inmediato que esta "solución" de rollover para los datos faltantes de octubre en la muestra (descrito en el hilo a continuación) no produciría un estimador no sesgado. Desde una perspectiva de personal, las personas que realizan la recolección de datos y el análisis detrás de estas estadísticas están en el rol de "Economista" y tienden a tener una formación de licenciatura o maestría en estadísticas. Con los problemas relacionados con el cierre en la recolección de datos rompiendo su proceso, levantan la mano a los miembros del equipo con una formación a nivel de posgrado en estadísticas en el rol de "Estadístico Matemático" o "Economista de Investigación" que son responsables del diseño y monitoreo del proceso de producción. Estas personas son las que, en última instancia, son responsables de mantener la integridad estadística. Si el hilo a continuación es preciso, significa que este grupo de empleados con formación estadística a nivel de posgrado fracasó. Ya sea que la causa raíz fuera la falta de competencia del personal o la interferencia política (apostaría a que ambos son contribuyentes), el resultado es el mismo. Y ahora que esto está a la vista, ninguna persona competente con talentos en esta área buscará empleo en estos roles del BLS, ya que saben lo que todos ahora saben sobre la institución. Así que espere que esta pérdida de integridad del proceso en la impresión del IPC de octubre sea irrecuperable — es decir, no espere que el informe del IPC del gobierno mejore a partir de aquí. Hay una razón por la que la Fed ha favorecido durante mucho tiempo los números del PCE para guiar su propia evaluación de los niveles de precios en la economía y no se centra en el IPC. Probablemente usted tampoco debería.