Cosa de DAT de nicho que estoy observando - muy intrigado por ver si los DAT venden acciones en el rango delgado donde el mNAV básico está por debajo de 1 pero el mNAV totalmente diluido está por encima de 1. En contraste con el mNAV básico que solo cuenta las acciones en circulación, el mNAV totalmente diluido asume que cuenta todas las acciones en circulación más las garantías en circulación, las garantías prefinanciadas, las opciones sobre acciones y las RSUs. La trampa es que generalmente tienen precios de ejercicio y fechas de vencimiento que pueden o no cumplirse. Si el mNAV está por encima de 1, entonces cada $1 de acciones vendidas compra > $1 de ETH, aumentando el NAV/acción y actuando como "dilución accretiva" para los accionistas. Esta es la magia de los DAT. Pero si los DAT emiten acciones en el rango donde el mNAV básico está por debajo de 1 pero el mNAV totalmente diluido está por encima de 1 y las acciones que se asumieron que se volverían líquidas de hecho no se vuelven líquidas, entonces fue destructivo para los accionistas existentes hacerlo. BMNR está actualmente en este rango. Tienen $635 millones en efectivo pero rondando un mNAV básico de 0.9 y totalmente diluido en 1.1, así que un punto dulce para revelar cómo gestionan el negocio.