Niszowa rzecz związana z DAT, którą obserwuję - jestem bardzo ciekaw, czy DAT-y sprzedają udziały na rynku w wąskim zakresie, gdzie podstawowy mNAV jest poniżej 1, ale w pełni rozwodniony mNAV jest powyżej 1. W przeciwieństwie do podstawowego mNAV, który liczy tylko wyemitowane udziały, zakładany w pełni rozwodniony mNAV uwzględnia wszystkie wyemitowane udziały oraz wyemitowane warranty, warranty przedfinansowane, opcje na akcje i RSU. Haczyk polega na tym, że zazwyczaj mają one ceny wykonania i terminy, które mogą, ale nie muszą być osiągnięte. Jeśli mNAV jest powyżej 1, to każde 1 $ sprzedanych akcji kupuje > 1 $ ETH, podnosząc NAV/akcję i działając jako "dilucja akrecyjna" dla akcjonariuszy. To jest magia DAT. Ale jeśli DAT-y emitują akcje w zakresie, w którym podstawowy mNAV jest poniżej 1, ale w pełni rozwodniony mNAV jest powyżej 1, a akcje, które miały stać się płynne, w rzeczywistości nie stają się płynne, to było to destrukcyjne dla istniejących akcjonariuszy. BMNR obecnie znajduje się w tym zakresie. Mają 635 mln $ w gotówce, ale krążą wokół podstawowego mNAV wynoszącego 0,9 i w pełni rozwodnionego na poziomie 1,1, więc to idealny moment, aby pokazać, jak zarządzają biznesem.