Niche DAT-ding dat ik aan het bekijken ben - zeer benieuwd of DATs aandelen op de markt verkopen in de dunne band waar de basis mNAV onder 1 ligt, maar de volledig verwaterde mNAV boven 1. In tegenstelling tot de basis mNAV die alleen uitstaande aandelen telt, telt de veronderstelde volledig verwaterde mNAV alle uitstaande aandelen plus uitstaande warrants, voorgefinancierde warrants, aandelenopties en RSU's. Het probleem is dat deze over het algemeen uitoefenprijzen en vervaldata hebben die al dan niet gehaald worden. Als de mNAV boven 1 ligt, dan koopt elke $1 aan verkochte aandelen > $1 aan ETH, wat de NAV/aandeel verhoogt en fungeert als "accretieve verwatering" voor aandeelhouders. Dit is de DAT-magie. Maar als DATs aandelen uitgeven in de band waar de basis mNAV onder 1 ligt, maar de volledig verwaterde mNAV boven 1 ligt, en de aandelen die verondersteld werden vloeibaar te worden, in feite niet vloeibaar worden, dan was het destructief voor de bestaande aandeelhouders om dit te doen. BMNR bevindt zich momenteel in deze band. Ze hebben $635 miljoen aan contanten, maar zweven rond een basis mNAV van 0,9 en volledig verwaterd op 1,1, dus een zoete plek om te onthullen hoe ze het bedrijf beheren.