我正在關注一個小眾的DAT事情 - 非常好奇DAT是否會在基本的mNAV低於1但完全稀釋的mNAV高於1的區間內向市場出售股份。 與僅計算流通股的基本mNAV相比，假設完全稀釋的mNAV計算所有流通股以及未行使的認股權證、預融資認股權證、股票期權和限制性股票單位（RSU）。關鍵在於這些通常有行權價格和到期日，可能會被觸及，也可能不會。 如果mNAV高於1，那麼每售出1美元的股票就能購買超過1美元的ETH，從而提高每股NAV，並對股東產生“增值稀釋”的效果。這就是DAT的魔力。 但如果DAT在基本mNAV低於1但完全稀釋的mNAV高於1的區間內發行股份，而假設會變得流動的股份實際上並沒有變得流動，那麼這樣做對現有股東來說是有害的。 BMNR目前正處於這個區間。他們手頭有6.35億美元的現金，但基本mNAV徘徊在0.9左右，完全稀釋的mNAV為1.1，因此這是一個揭示他們如何管理業務的甜蜜點。