Chose de niche sur les DAT que je regarde - très intrigué de voir si les DAT vendent des actions sur le marché dans la bande mince où le mNAV de base est inférieur à 1 mais le mNAV entièrement dilué est supérieur à 1. Contrairement au mNAV de base qui ne compte que les actions en circulation, le mNAV entièrement dilué compte toutes les actions en circulation plus les bons de souscription en circulation, les bons de souscription préfinancés, les options d'achat d'actions et les RSU. Le hic, c'est que ceux-ci ont généralement des prix d'exercice et des dates d'expiration qui peuvent ou non être atteints. Si le mNAV est supérieur à 1, alors chaque 1 $ d'actions vendues achète > 1 $ d'ETH, augmentant le NAV/action et agissant comme une "dilution accrétrice" pour les actionnaires. C'est la magie des DAT. Mais si les DAT émettent des actions dans la bande où le mNAV de base est inférieur à 1 mais que le mNAV entièrement dilué est supérieur à 1 et que les actions qui étaient supposées devenir liquides ne deviennent en fait pas liquides, alors cela a été destructeur pour les actionnaires existants de le faire. BMNR est actuellement dans cette bande. Ils ont 635 millions de dollars en liquidités mais tournent autour d'un mNAV de base de 0,9 et d'un mNAV entièrement dilué de 1,1, donc un point idéal pour révéler comment ils gèrent l'entreprise.