Topik trending
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Selama pertemuan Jackson Hole, The Fed memperbarui kerangka operasi kebijakan moneternya, yang sebenarnya telah meletakkan dasar teoretis untuk pemotongan suku bunga berikutnya. Singkatnya, revisi kerangka kerja ini telah mengurangi obsesi terhadap inflasi yang turun, mengakui situasi inflasi tinggi dan suku bunga tinggi saat ini, dan tidak lagi sengaja mengejar inflasi yang rendah, dan kaliber masa depan akan menjadi inflasi yang fleksibel.
Dengan kata lain, pemotongan suku bunga di masa depan akan lebih memperhitungkan faktor ketenagakerjaan, dan bahkan dapat diyakini bahwa semakin buruk pekerjaan, semakin cepat dan lebih intens pemotongan suku bunga. Bagaimanapun, Master Bao juga mengatakan kemarin bahwa inflasi mungkin merupakan hasil satu kali dari tarif. Begitu pekerjaan tenaga kerja melambat, inflasi secara alami akan turun karena setiap orang tidak memiliki uang untuk dibelanjakan. Oleh karena itu, melindungi lapangan kerja adalah tanggung jawab dan kewajiban dasar The Fed sebagai bank sentral, dan pemotongan suku bunga telah menjadi sarana yang diperlukan.
Tentu saja, kita juga dapat melihat perubahan kerangka kerja ini sebagai pencegahan kemungkinan stagflasi resesi di masa depan.
Singkatnya, di masa depan, kita mungkin harus lebih memperhatikan data penggajian non-pertanian besar dan kecil, dan bobot data PCE dan CPI akan berkurang. Ketenagakerjaan > inflasi.
22 Agu, 22.23
Analisis Pidato Konferensi Jackson Hole Powell:
1. Nada situasi ekonomi
Pasar kerja: seimbang di permukaan, tetapi sebenarnya kekhawatiran tersembunyi. Penurunan tajam imigrasi melemahkan pasokan, memungkinkan pertumbuhan pekerjaan yang rendah untuk mempertahankan pengangguran yang rendah. Tetapi "keseimbangan rapuh" ini berarti bahwa pekerjaan dapat memburuk dengan cepat setelah permintaan turun.
Tren inflasi: Tarif telah menyebabkan rebound inflasi komoditas, tetapi secara keseluruhan tetap mendekati target. Risikonya adalah guncangan kebijakan dapat diterjemahkan menjadi "inflasi sekunder yang didorong oleh ekspektasi".
Penjelasan → The Fed telah memasuki "dilema": pengetatan yang berlebihan akan memukul lapangan kerja, dan pelonggaran terlalu cepat dapat menghidupkan kembali inflasi.
2. Logika penyesuaian kerangka kebijakan
AIT pada tahun 2020 ditujukan untuk dunia "inflasi rendah + suku bunga rendah";
Realitas tahun 2025 adalah dunia "inflasi tinggi + suku bunga tinggi";
Akibatnya, The Fed telah menarik AIT dan kembali ke penargetan inflasi yang fleksibel, lebih menekankan pada ekspektasi penambatan daripada mengizinkan "overshoot kompensasi."
Ini sama saja dengan mengakui secara terbuka bahwa kerangka kerja 2020 tidak lagi relevan di era pascapandemi.
3. Subteks dan makna pasar
Suku bunga kebijakan mendekati netral: itu berarti siklus kenaikan suku bunga benar-benar berakhir, tetapi penurunan suku bunga tidak akan dimulai sampai data memburuk.
Guncangan tarif didefinisikan sebagai "pergerakan kenaikan harga satu kali": The Fed tidak bermaksud untuk segera memperketat karena tarif kecuali ada perkiraan pelepasan jangkar.
Kontraksi pasokan tenaga kerja: Menunjukkan potensi penurunan pertumbuhan AS, dengan suku bunga netral jangka panjang (R*) kemungkinan lebih tinggi daripada pada tahun 2010-an.
4. Investasi dan pencerahan pasar
Treasury AS: Suku bunga sudah berada pada level tinggi, dan ada ruang terbatas untuk kenaikan tajam lebih lanjut; Tetapi "kenaikan suku bunga netral" berarti bahwa pusat suku bunga jangka panjang tidak lagi serendah pada tahun 2010-an.
Saham AS: Menghadapi tekanan perlambatan konsumsi dan kenaikan biaya tarif, keuntungan perusahaan mungkin berada di bawah tekanan.
USD dan Bitcoin: Dolar AS tetap kuat dalam jangka pendek karena spread suku bunga yang tinggi, tetapi jika pekerjaan tiba-tiba memburuk, pasar akan dengan cepat beralih ke ekspektasi pemotongan suku bunga perdagangan; Bitcoin sangat sensitif terhadap pergeseran likuiditas.
19,22K
Teratas
Peringkat
Favorit