Populære emner
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Under Jackson Hole-møtet oppdaterte Fed sitt pengepolitiske rammeverk, som faktisk har lagt et teoretisk grunnlag for påfølgende rentekutt. Kort sagt, revisjonen av dette rammeverket har redusert besettelsen av fallende inflasjon, anerkjent den nåværende situasjonen med høy inflasjon og høye renter, og ikke lenger bevisst forfulgt lav inflasjon, og det fremtidige kaliberet vil bli fleksibel inflasjon.
Fremtidige rentekutt vil med andre ord ta mer hensyn til sysselsettingsfaktorer, og det kan til og med bare antas at jo dårligere sysselsetting, jo raskere og mer intense vil rentekuttene bli. Tross alt sa mester Bao også i går at inflasjonen kan være et engangsresultat av tariffer. Når arbeidssysselsettingen avtar, vil inflasjonen naturlig gå ned fordi alle ikke har penger å bruke. Derfor er det å beskytte sysselsettingen det grunnleggende ansvaret og forpliktelsen til Fed som sentralbank, og rentekutt har blitt et nødvendig virkemiddel.
Selvfølgelig kan vi også se denne rammeendringen som en forebygging av mulig fremtidig resesjonsstagflasjon.
Kort sagt, i fremtiden må vi kanskje være mer oppmerksomme på store og små ikke-gårdslønnsdata, og vekten av PCE- og KPI-data vil avta. Sysselsetting > inflasjon.
22. aug., 22:23
Analyse av Powells Jackson Hole-konferansetale:
1. Tonen i den økonomiske situasjonen
Arbeidsmarked: balansert på overflaten, men faktisk skjulte bekymringer. Den kraftige nedgangen i innvandringen svekker tilbudet, slik at lav jobbvekst kan opprettholde lav arbeidsledighet. Men denne «skjøre balansen» betyr at sysselsettingen kan forverres raskt når etterspørselen faller.
Inflasjonstrend: Tollsatser har ført til en oppgang i råvareinflasjonen, men samlet sett holder de seg nær målet. Risikoen er at politiske sjokk kan oversettes til «forventningsdrevet sekundær inflasjon».
→ Forklaring Fed har gått inn i et «dilemma»: overdreven innstramming vil ramme sysselsettingen, og å lette for raskt kan gjenopplive inflasjonen.
2. Logikken i justering av politiske rammeverk
AIT i 2020 er rettet mot en verden med "lav inflasjon + lave renter";
Virkeligheten i 2025 er en verden med «høy inflasjon + høye renter»;
Som et resultat har Fed trukket tilbake AIT og gått tilbake til fleksibel inflasjonsstyring, og lagt mer vekt på å forankre forventninger i stedet for å tillate «kompenserende overskridelser».
Dette er ensbetydende med å offentlig erkjenne at 2020-rammeverket ikke lenger er relevant i post-pandemisk tid.
3. Undertekst og markedsbetydning
Styringsrenten er nærmere nøytral: det betyr at renteøkningssyklusen er helt over, men rentekuttet starter ikke før dataene forverres.
Et tollsjokk er definert som en «engangsbevegelse av prisen oppover»: Fed har ikke til hensikt å stramme inn umiddelbart på grunn av tariffer med mindre det er et forventet uanker.
Sammentrekning av arbeidstilbudet: Antyder en potensiell nedgang i amerikansk vekst, med langsiktige nøytrale renter (R*) sannsynligvis høyere enn på 2010-tallet.
4. Investering og markedsopplysning
Amerikanske statsobligasjoner: Rentene er allerede på et høyt nivå, og det er begrenset rom for ytterligere kraftige økninger; Men «økningen i nøytrale renter» betyr at det langsiktige rentesenteret ikke lenger er så lavt som det var på 2010-tallet.
Amerikanske aksjer: I møte med presset fra avtagende forbruk og økende tollkostnader, kan bedriftens fortjeneste være under press.
USD og Bitcoin: Den amerikanske dollaren forblir sterk på kort sikt på grunn av høye rentespreader, men hvis sysselsettingen plutselig forverres, vil markedet raskt vende seg til forventninger om rentekutt; Bitcoin er svært følsom for likviditetsskift.
19,22K
Topp
Rangering
Favoritter