エヌビディアの決算説明会を見た後、将来の収益見通しが実際に意図的に引き下げられる理由はいくつかあると感じました。1. 完全に量産されたブラックウェルNVL72スーパーコンピューターについて、老黄氏は注文が予想を上回り、現在の週あたり1,000台のキャビネットの生産能力は増加し続ける可能性があることを確認しました。 キャビネットBlackwellの価格は300万ドル、週1,000キャビネットは30億ドル、四半期は360億ドルで、この比率によれば(Blackwellの出荷はデータセンターの70%を占め、データセンターはNvidiaの収益の80%を占めます)、第3四半期の収益は約600億ドルになるはずであり、今日の財務報告で示されている第3四半期の540億ドルではありません。 これには、ブラックウェルキャビネットの毎週の生産能力のさらなる増加は含まれていません。 2. エヌビディアの第3四半期のガイダンスには、禁止によりH20の販売も停止されたため、中国事業が生み出す可能性のある収益はまったく含まれていませんでした。 エヌビディアも米国政府と禁止解除についてコミュニケーションを取っており、CFOによると、コミュニケーションが円滑に進めば転売して1四半期に20~50億ドルの収益を生み出すことができるという。 しかし、最も保守的な態度からすると、期待通りに数えられないのは事実です。 3. さらに重要なことは、需要側で、Lao Huang と彼の CFO がいくつかの説明を行ったことです。 1) AI 推論トークンの生成量は 1 年間で 10 倍に増加し、この成長率は今後も続く可能性があります。 2) 産業用 AI の需要が大幅に増加しており、将来的には、すべての工場に AI エンジニアリングが搭載され、トレーニングと AI 展開の需要が高まるでしょう。 3)企業のAIインフラへの設備投資は弱まっておらず、今年は年間6,000億ドルに達すると予想されています。 老黄氏は現在、市場が短期的な懸念を消化するのを待って、経営において非常に巧みにプレーすることが期待されているとしか言えません