Na het bekijken van de kwartaalresultaten van NVIDIA, heb ik het gevoel dat ze de toekomstige omzetverwachtingen opzettelijk laag houden, om verschillende redenen: 1. Wat betreft de Blackwell NVL72 supercomputer, deze is momenteel volledig in productie. Jensen Huang bevestigde dat de bestellingen de verwachtingen overtreffen; momenteel worden er wekelijks 1000 racks geproduceerd, en de productiecapaciteit kan in het derde kwartaal verder toenemen. Een rack Blackwell kost 3 miljoen dollar, dus 1000 racks per week betekent 3 miljard dollar, wat voor een kwartaal 36 miljard dollar zou zijn. Op basis van deze verhouding (Blackwell-leveringen vertegenwoordigen 70% van de datacenters, en datacenters vertegenwoordigen 88% van de omzet van NVIDIA) zou de omzet voor het derde kwartaal rond de 60 miljard dollar moeten liggen, en niet de 54 miljard dollar die in het kwartaalrapport is gegeven. Dit houdt nog geen rekening met de verdere verhoging van de wekelijkse productiecapaciteit van de Blackwell-racks. 2. In de omzetverwachtingen van NVIDIA voor het derde kwartaal is er helemaal geen rekening gehouden met de mogelijke inkomsten uit de Chinese markt, omdat NVIDIA ook de verkoop van H20 heeft stopgezet vanwege het verbod. NVIDIA is ook in gesprek met de Amerikaanse overheid over het opheffen van het verbod. Volgens de CFO, als de communicatie soepel verloopt, kan de verkoop opnieuw worden hervat en kan er in een kwartaal tussen de 2 en 5 miljard dollar aan omzet worden gegenereerd. Maar vanuit het meest conservatieve standpunt kan dit inderdaad buiten beschouwing worden gelaten. 3. Belangrijker is de vraagzijde; Jensen Huang en zijn CFO gaven verschillende beschrijvingen: 1) De hoeveelheid AI-inferentietokens is in een jaar tijd met tien keer toegenomen, en deze groei kan aanhouden; 2) De vraag naar industriële AI is enorm gestegen, in de toekomst zal elke fabriek AI-engineers moeten in dienst nemen, wat de vraag naar training en AI-implementatie zal verhogen; 3) De kapitaalinvesteringen van bedrijven in AI-infrastructuur zijn niet afgenomen, en dit jaar wordt verwacht dat dit 600 miljard dollar per jaar zal bereiken. Men kan alleen zeggen dat Jensen Huang nu zeer bedreven is in verwachtingsmanagement en wacht tot de markt de kortetermijnzorgen volledig heeft verteerd.