🚨 Pokud jde o několik otázek ohledně "Trump vyhodil guvernéra Fedu Cooka", krátce promluvím o svém pochopení - 1⃣ Je to poprvé ve více než stoleté historii Fedu, kdy byl guvernér vyhozen prezidentem? Ano. V minulosti dokonce i silní prezidenti jako Nixon a Johnson pouze vyvíjeli tlak nebo intervenovali, ale nikdy skutečně nezačali. Takže tentokrát je to signál: Nezávislost Fedu už není železný zákon, ale díra, kterou může politika roztrhat. Chápal bych to jako začátek přepisování institucionálního zázemí, od technických institucí k politickým nástrojům, od datových transakcí k mocenským transakcím. 2⃣ Má prezident tuto pravomoc? Zákon sice říká "z nějakého důvodu", ale tento pojem je příliš vágní, každopádně, kdybych byl bývalý prezident, neodvážil bych se sem pohybovat. Důvod je prostý: pokud se pohne, důvěra trhu ve Fed bude otřesena. Když Trump poprvé zavedl tuto vágní klauzuli, důraz nebyl kladen na to, zda je to možné, ale na to, zda se na to někdo skutečně odvážil. Trh by tedy neměl revalvovat Cookův odchod, ale každý budoucí prezident může Fed použít jako provozní kartu. 3⃣ Jsou důvody pro vyhození Cooka udržitelné? Údajným důvodem je, že úvěrové dokumenty jsou zfalšované, ale to je spíše jako nejprve stanovení cíle a následné nalezení důvodu. Trump chce v kanceláři guvernéra Fedu vytvořit scénu zabíjení kuřat a opic a vybral si Cookovou, protože je nejjednodušší začít. To ukazuje, že Trump má systematické úvahy: vytvořit kontrolovatelnou většinu v radě. Největším důsledkem toho je, že si všichni ředitelé uvědomují, že nezávislost je křehká a že v budoucnu nemusí být možné rozhodovat pouze na základě ekonomické logiky. 4⃣ Jak velký vliv má nyní Trump na radu? Spočítejte si to: Bowman, Waller spočítali své lidi, Miran stále čeká na potvrzení, a pokud bude na tuto pozici přidán Cook, bude to pravděpodobně 4/7. To je klíčový poměr. Rada není hlasovací stroj, ale když se zvýší politické zabarvení, atmosféra jednání se výrazně změní. Podíváme-li se dále, Powellovo funkční období končí v roce 2026, kdy je zcela pravděpodobné, že Trump přetvoří prezidentského kandidáta. Fed pravděpodobně v příštích dvou letech projde velkými změnami ve vzorci. 5⃣ Změnila se cenová logika trhu? krátkodobé úrokové sazby klesají a sázejí na rychlejší snižování úrokových sazeb; Dlouhodobé úrokové sazby rostou, rizikové prémie rostou; Americké akcie jsou pod tlakem, protože vývoj politiky je nejistý; Zlato těží jako aktivum jako zajištění proti rizikům nezávislosti. Skutečným jádrem veškerého obchodování na trhu je to, že Fed poprvé ztratil institucionální imunitu. To znamená, že cenová logika trhu by měla být vylepšena: Ekonomická data + politická intervence → novou funkci měnové politiky, což je největší strukturální šok pro nadcházející roky. Nyní tedy vyvstává otázka, proč #Bitcoin spadl?