🚨 Mitä tulee muutamaan kysymykseen "Trump erotti Fedin kuvernööri Cookin", puhun lyhyesti ymmärryksestäni - 1⃣ Onko tämä ensimmäinen kerta Fedin yli 100-vuotisessa historiassa, kun presidentti on erottanut kuvernöörin? Kyllä. Aiemmin jopa vahvat presidentit, kuten Nixon ja Johnson, painostivat tai puuttuivat asiaan, mutta eivät koskaan aloittaneet. Joten tällä kertaa se on signaali: Fedin riippumattomuus ei ole enää rautainen laki, vaan reikä, jonka politiikka voi repiä kappaleiksi. Ymmärtäisin sen institutionaalisen taustan uudelleenkirjoittamisen alkuna, teknisistä instituutioista poliittisiin työkaluihin, datatransaktioista valtatransaktioihin. 2⃣ Onko presidentillä tämä valta? Laissa sanotaan "syystä", mutta tämä käsite on liian epämääräinen, joka tapauksessa, jos olisin entinen presidentti, en uskaltaisi liikkua. Syy on yksinkertainen: jos se liikkuu, markkinoiden luottamus Fediin horjuu. Kun Trump otti tämän epämääräisen lausekkeen käyttöön ensimmäistä kertaa, painopiste ei ollut siinä, oliko se mahdollista, vaan siihen, uskalsiko joku todella tehdä tämän. Siksi markkinoiden ei pitäisi arvioida uudelleen Cookin lähtöä, vaan jokainen tuleva presidentti voi käyttää Fediä operatiivisena korttina. 3⃣ Ovatko syyt Cookin erottamiseen kestäviä? Näennäinen syy on se, että laina-asiakirjat ovat väärennettyjä, mutta tämä on enemmän kuin tavoitteen asettamista ensin ja sitten syyn löytämistä. Trump haluaa luoda kohtauksen kanojen ja apinoiden tappamisesta Fedin kuvernöörin toimistoon ja valitsee Cookin, koska hän on helpoin aloittaa. Tämä osoittaa, että Trumpilla on systemaattinen harkinta: kontrolloitavan enemmistön luominen valtuustoon. Suurin seuraus tästä on, että kaikki johtajat ymmärtävät, että riippumattomuus on haurasta ja että päätöksiä ei ehkä ole mahdollista tehdä pelkästään taloudellisen logiikan pohjalta tulevaisuudessa. 4⃣ Kuinka paljon vaikutusvaltaa Trumpilla on valtuustoon nyt? Laske: Bowman, Waller laskevat väkensä, Miran odottaa edelleen vahvistusta, ja jos Cook lisätään paikalle, se on todennäköisesti 4/7. Tämä on keskeinen suhdeluku. Valtuusto ei ole äänestyskone, mutta kun poliittinen väri kasvaa, menettelyn ilmapiiri muuttuu merkittävästi. Kauempana Powellin kausi päättyy vuonna 2026, jolloin Trump todennäköisesti muokkaa presidenttiehdokasta uudelleen. Fed käy todennäköisesti läpi suuria muutoksia seuraavan kahden vuoden aikana. 5⃣ Onko markkinoiden hinnoittelulogiikka muuttunut? lyhyet korot laskevat, lyöden vetoa nopeammista koronlaskuista; Pitkät korot nousevat, riskipreemiot nousevat; Yhdysvaltain osakkeet ovat paineen alla, koska poliittinen polku on epävarma; Kullan hyödyt omaisuuseränä suojana riippumattomuusriskeiltä. Kaiken markkinakaupan todellinen ydin on, että Fed on menettänyt institutionaalisen immuniteetin ensimmäistä kertaa. Tämä tarkoittaa, että markkinoiden hinnoittelulogiikkaa olisi päivitettävä: Talousdata + poliittinen interventio → uutta rahapoliittista tehtävää, joka on tulevien vuosien suurin rakenteellinen häiriö. Joten nyt herää kysymys, miksi #Bitcoin kaatui?