🚨 Em relação a algumas perguntas sobre "Trump demitiu o governador do Fed, Cook", falarei brevemente sobre meu entendimento - 1⃣ Esta é a primeira vez nos mais de 100 anos de história do Fed que um governador é demitido pelo presidente? Sim. No passado, mesmo presidentes fortes como Nixon e Johnson apenas pressionavam ou intervinham, mas nunca realmente começavam. Portanto, desta vez é um sinal: a independência do Fed não é mais uma lei de ferro, mas um buraco que pode ser rasgado pela política. Eu entenderia isso como o início da reescrita do pano de fundo institucional, das instituições técnicas às ferramentas políticas, das transações de dados às transações de poder. 2⃣ O presidente tem esse poder? A lei diz "por um motivo", mas esse conceito é muito vago, de qualquer forma, se eu fosse um ex-presidente, não ousaria me movimentar. A razão é simples: se ele se mover, a confiança do mercado no Fed será abalada. A primeira vez que Trump implementou essa cláusula vaga, o foco não estava em se era possível, mas em se alguém realmente ousou fazer isso. Portanto, não é a saída de Cook que o mercado deve se revalorizar, mas todo futuro presidente pode usar o Fed como uma carta operacional. 3⃣ As razões para demitir Cook são sustentáveis? A razão ostensiva é que os documentos do empréstimo são falsificados, mas isso é mais como definir uma meta primeiro e depois encontrar um motivo. Trump quer criar uma cena de matar galinhas e macacos no gabinete do governador do Fed e escolhe Cook porque ela é a mais fácil de começar. Isso mostra que Trump tem uma consideração sistemática: estabelecer uma maioria controlável no conselho. A maior consequência disso é que todos os diretores percebem que a independência é frágil e que pode não ser possível tomar decisões com base apenas na lógica econômica no futuro. 4⃣ Quanta influência Trump tem no conselho agora? Faça as contas: Bowman, Waller contam seu pessoal, Miran ainda está esperando a confirmação e, se Cook for adicionado para preencher a posição, é provável que seja 4/7. Esta é uma proporção chave. O conselho não é uma máquina de votação, mas quando a cor política aumentar, a atmosfera dos procedimentos mudará significativamente. Olhando mais longe, o mandato de Powell termina em 2026, quando é provável que Trump reformule o candidato presidencial. O Fed provavelmente passará por grandes mudanças de padrão nos próximos dois anos. 5⃣ A lógica de precificação do mercado mudou? as taxas de juros de curto prazo estão caindo, apostando em cortes mais rápidos nas taxas de juros; As taxas de juros de longo prazo sobem, os prêmios de risco aumentam; As ações dos EUA estão sob pressão porque o caminho da política é incerto; O ouro se beneficia como um ativo como proteção contra riscos de independência. O verdadeiro núcleo de todas as negociações de mercado é que o Fed perdeu a imunidade institucional pela primeira vez. Isso significa que a lógica de preços do mercado deve ser atualizada: Dados econômicos + intervenção política → nova função de política monetária, que é o maior choque estrutural para os próximos anos. Então agora surge a pergunta: por que #Bitcoin caiu?