En el informe financiero del cuarto trimestre de 2025, Robinhood menciona: "Ahora tenemos 11 líneas de negocio con ingresos anuales superiores a 100 millones de dólares, por lo que estamos diversificando continuamente." Coinbase dice: "Ahora tenemos 12 líneas de negocio con ingresos anuales superiores a 100 millones de dólares, por lo que estamos diversificando continuamente." Ambos destacan la diversificación de sus negocios y su resistencia cíclica. Entonces, ¿cuáles son exactamente estas líneas de negocio? El informe financiero no enumera cada una (porque algunas, para hacer número, han sido divididas forzosamente según sus propias reglas. Por ejemplo, HOOD ya dijo hace tiempo que tiene 11 líneas de negocio que superan los 100 millones, y COIN tiene que llegar a 12), así que ChatGPT hizo un análisis a continuación 👇🏻

Las 11 líneas de negocio de Robinhood: 1. Un grupo con la mayor certeza (prácticamente seguro que está entre las 11) (1) Comercio de opciones Options (ingresos por opciones en Q4 de 314 millones de dólares, superando significativamente el umbral). (2) Comercio de criptomonedas Crypto (ingresos por criptomonedas en Q4 de 221 millones de dólares). (3) Comercio de acciones Equities (ingresos por acciones en Q4 de 94 millones de dólares). (4) Ingresos por otras transacciones Other Transaction Revenue (Q4 fue de 147 millones de dólares, que generalmente incluye varios productos y tarifas de transacción). (5) Ingresos por intereses netos Net Interest (Q4 fue de 411 millones de dólares). (6) Suscripción Gold Robinhood Gold (ingresos por suscripción Gold en Q4 de 50 millones de dólares, un motor clave de otros ingresos). 2. Un grupo confirmado oficialmente (casi seguro que está entre las 11) (7) Mercados de predicción (oficialmente identificados como "nueva línea de negocio que cumple con los requisitos"). (8) Bitstamp (oficialmente identificado como "nueva línea de negocio que cumple con los requisitos", y se continuará divulgando su tamaño y volumen de transacciones en los trimestres siguientes). 3. Partes con alta probabilidad de completar las "11 líneas" (divididas en unidades de negocio) Estas 3 líneas pertenecen a la parte que "la dirección probablemente separará como líneas de negocio", ya que han proporcionado métricas operativas y de escala específicas: (9) Negocio de margen de interés de Cash Sweep (divulgación del saldo de Cash Sweep, y se deja claro que Robinhood gana un margen neto). (10) Negocio de intereses de financiamiento de margen (divulgación del saldo de Margin Book y énfasis en el crecimiento). (11) Negocio de préstamo de valores Securities Lending (en los factores impulsores de ingresos por intereses netos, se menciona repetidamente la actividad de préstamo de valores). Nota adicional: Las líneas (9), (10) y (11) probablemente se consolidan en "ingresos por intereses netos" según GAAP, pero desde la perspectiva de gestión operativa, son muy adecuadas para ser desglosadas en líneas de negocio independientes para su seguimiento. El hecho de que divulguen simultáneamente los datos trimestrales de Cash Sweep y Margin Book sugiere que internamente los gestionan como motores de crecimiento independientes.

Las 12 líneas de negocio de Coinbase: 1. Clases de transacciones e inversiones (1) Simple Spot (Transacciones spot simplificadas) (2) Advanced Spot (Transacciones spot avanzadas) (3) Retail Derivatives (Derivados para minoristas) (4) Insto Derivatives (Derivados institucionales) (5) Institutional Spot (Spot institucional) 2. Rendimientos en cadena y stablecoins (6) Consumer Staking (Rendimientos de staking para usuarios minoristas) (7) Stablecoins (USDC) (Negocios de stablecoins, principalmente ingresos relacionados con USDC) 3. Suscripciones, pagos y transferencias (8) Coinbase One (Suscripción de membresía) (9) Instant Transfers (Transferencias instantáneas) 4. Prime institucional y custodia (10) Prime Custody (Custodia Prime) (11) Prime Financing (Financiación Prime) 5. Infraestructura y ecosistema (12) Base (App + Chain) (Ecosistema Base, que incluye la App Base y la cadena) Interpretación: La señal que realmente quiere transmitir este gráfico de "12 líneas de productos" 1. Está demostrando al mercado una cosa: los ingresos de Coinbase ya no dependen únicamente de un solo motor de "transacciones spot", sino que se ha formado una combinación de múltiples motores. 2. Desde la estructura, los nuevos elementos añadidos en 2024 y 2025 están claramente orientados hacia "Prime institucional, derivados, Base", lo que corresponde al ritmo de comercialización enfatizado por la dirección de "Everything Exchange" y la estrategia "onchain".