I resultatrapporten för fjärde kvartalet 25 sade Robinhood: "Det finns nu 11 affärsområden med en årlig omsättning på mer än 100 miljoner dollar, så vi fortsätter att diversifiera." ” Coinbase sade: "Vi har nu 12 affärsområden med årliga intäkter på mer än 100 miljoner dollar, så vi fortsätter att diversifiera. ” De lyfter alla fram diversifieringen och den anticykliska naturen hos sina verksamheter. Så, vilka är de specifika affärsområdena? Den ekonomiska rapporten listar inte varje post (eftersom vissa tvingar att dela upp verksamheten enligt sina egna regler för att kompensera för siffrorna). Till exempel sa HOOD mycket tidigt att det finns 11 affärslinjer med mer än 100 miljoner, och COIN kommer att utgöra 12), så ChatGPT gjorde en analys 👇🏻

Robinhoods 11 affärsområden: 1. Gruppen med högst säkerhet (i princip bestämd i 11 artiklar) (1) Optionshandel Optionsintäkter (Q4-optionsintäkter på 314 miljoner USD, vilket överstiger tröskeln avsevärt). (2) Kryptohandel Krypto (Q4 kryptointäkter på 221 miljoner dollar). (3) Aktiehandel (aktieintäkter på 94 miljoner dollar i Q4). (4) Övriga transaktionsintäkter (Q4 var 147 miljoner USD, vanligtvis inklusive olika handelsprodukter och avgifter). (5) Nettoräntevinst (Q4 var 411 miljoner USD). (6) Guldprenumeration på Robinhood Gold (Q4 Gold-prenumerationsintäkter på 50 miljoner dollar, den centrala drivkraften för övriga intäkter). 2. En grupp bekräftad av den officiella namnräkningen (nästan säkert i de 11 artiklarna) (7) Prognosmarknader (officiellt benämnd som en "ny standardaffärslinje"). (8) Bitstamp (officiellt benämnd som en "ny affärslinje som uppfyller standarderna" och fortsätter att redovisa sin omfattning och handelsvolym under följande kvartal). 3. Hög sannolikhet att komplettera "11"-uppdelade poster (uppdelade i affärsenheter) Dessa tre punkter tillhör "ledningen kommer sannolikt att listas som en separat affärsgren" eftersom de ger särskilda indikatorer på operativ nivå och omfattning: (9) Cash Sweep spread-verksamhet (redovisa saldot för Cash Sweep och ange att Robinhood ger nettoräntemarginal). (10) Marginalfinansieringsränteverksamhet (redovisning av marginalbokens saldo och betoning på tillväxt). (11) Värdepappersutlåning, aktieutlåning (värdepappersutlåningsverksamhet nämns upprepade gånger i nettoränteinkomsten). Ytterligare not: Ovanstående (9), (10) och (11) kommer sannolikt att sammanfattas som "Nettoränteintäkter" på GAAP, men ur ett drifts- och ledningsperspektiv är det mycket lämpligt att dela upp det i oberoende affärsområden att följa. Du ser att de redovisar kvartalsdata för både Cash Sweep och Margin Book, vilket i sig innebär att de förvaltas internt som oberoende tillväxtmotorer.

Coinbases 12 affärsområden: 1. Handel och investeringar (1) Enkel spothandel (2) Avancerad plats (3) Detaljhandelsderivat (4) INSTO-derivat (5) Institutionell plats 2. On-chain-inkomster och stablecoins (6) Konsumentstaking (staking för detaljhandelsanvändare) (7) Stablecoins (USDC) (stablecoin-verksamhet, främst USDC-relaterad inkomst) 3. Prenumeration, betalning och överföring (8) Coinbase One (medlemsprenumeration) (9) Omedelbara överföringar 4. Institutionell Prime och förvaring (10) Huvudvårdnad (Huvudvärd) (11) Primär finansiering 5. Infrastruktur och ekologi (12) Basen (App + Kedja) (Basekosystemet, inklusive Bas-app och kedja) Tolkning: Signalen som detta diagram med "12 produktlinjer" verkligen vill förmedla 1. Det bevisar en sak för marknaden: Coinbases intäkter är inte längre enbart beroende av en enda motor för "spothandel", utan har bildat en multi-engine-kombination. 2. Ur ett strukturellt perspektiv är de nya posterna 2024 och 2025 tydligt partiska mot "institutionell prime, derivat och base", vilket motsvarar kommersialiseringsrytmen i "Everything Exchange" och "onchain-strategi" som betonas av ledningen.