il y a beaucoup de panique silencieuse dans les projets/VCs qui se sont basés sur l'ancien manuel jusqu'à présent, la crypto a principalement lancé deux types de projets d'applications : premier type de token : le produit est l'excuse pour avoir un token points → « utilisation » fabriquée → fdv élevé / faible flottement → grosse dépense cex/mm → prier pour que le retail le sauve. pas de pmf, tendance à 0. premier type d'entreprise : le token est l'excuse pour lever des fonds pour une vraie entreprise si le pmf apparaît, la valeur s'accumule à l'entité/équité (la revendication exécutoire). sans droits/sinks de token explicites, le token devient structurellement junior et tend vers l'irrélevance. le troisième type est maintenant les coins de propriété : des tokens avec des droits crédibles sur les flux de trésorerie/trésorerie/propriété, donc la valeur doit s'accumuler au token par conception. à partir des deux premiers groupes : les projets qui ont déjà lancé des tokens « sans droits/gov » saignent principalement. les projets qui n'ont pas encore été lancés ont un fork : revaloriser + lancer en tant que coin de propriété, ou expédier sans token du tout. l'ère des « tokens comme liquidité de sortie » est en train de se terminer.