há muita pânico silencioso em projetos/VCs que se basearam no antigo manual até agora, o cripto lançou principalmente dois tipos de projetos de aplicativos: token primeiro: o produto é a desculpa para ter um token pontos → "uso" fabricado → alta fdv / baixa flutuação → grande gasto em cex/mm → reze para que o varejo o salve. sem pmf, tendência a 0. empresa primeiro: o token é a desculpa para arrecadar para uma empresa real se o pmf aparecer, o valor se acumula na entidade/equidade (a reivindicação executável). sem direitos/sinks de token explícitos, o token torna-se estruturalmente júnior e tende à irrelevância. o terceiro tipo agora são moedas de propriedade: tokens com direitos credíveis a fluxos de caixa/tesouraria/propriedade, então o valor deve se acumular ao token por design. dos dois primeiros grupos: projetos que já lançaram tokens "sem direitos/gov" geralmente apenas sangram. projetos que ainda não lançaram têm um fork: reprecificar + lançar como uma moeda de propriedade, ou lançar sem token algum. a era de "tokens como liquidez de saída" está chegando ao fim.