в проектах/венчурных капиталах, которые строились по старым правилам, царит тихая паника. На данный момент криптовалюта в основном выпустила два типа приложений: токен в первую очередь: продукт — это предлог для наличия токена. баллы → искусственно созданное "использование" → высокая fdv / низкий флот → большие расходы на cex/mm → молитесь, чтобы розничные инвесторы выручили это. нет pmf, тренд к 0. компания в первую очередь: токен — это предлог для привлечения средств для реальной компании. если pmf появляется, стоимость накапливается у сущности/акций (обязательное требование). без явных прав/систем для токена, токен становится структурно младшим и стремится к незначительности. третий тип — это теперь монеты собственности: токены с надежными правами на денежные потоки/казну/собственность, так что стоимость должна накапливаться у токена по замыслу. из первых двух категорий: проекты, которые уже выпустили токены "без прав/управления", в основном просто истекают. проекты, которые еще не запущены, имеют развилку: переоценить + запустить как монету собственности или выпустить без токена вообще. эра "токенов как ликвидности для выхода" заканчивается.