ada banyak kepanikan tenang dalam proyek/VC yang dibangun di atas buku pedoman lama Sejauh ini kripto sebagian besar telah mengirimkan dua jenis proyek aplikasi: Token First: Produk adalah alasan untuk memiliki token Poin → "penggunaan" yang diproduksi → FDV tinggi / mengambang rendah → pengeluaran CEX / mm besar → berdoa ritel menyelamatkannya. Tidak ada PMF, tren ke 0. Perusahaan Pertama: Token adalah alasan untuk menaikkan untuk perusahaan sungguhan Jika PMF muncul, nilai bertambah ke entitas/ekuitas (klaim yang dapat dilaksanakan). Tanpa hak/sink token eksplisit, token menjadi junior secara struktural dan cenderung tidak relevan. Jenis ketiga sekarang adalah koin kepemilikan: token dengan hak yang kredibel atas arus kas/perbendaharaan/kepemilikan, sehingga nilai harus diperoleh ke token berdasarkan desain. dari dua ember pertama: Proyek yang telah meluncurkan token "No Rights/GOV" sebagian besar hanya berdarah. Proyek yang belum diluncurkan memiliki fork: Reprice + Luncurkan sebagai koin kepemilikan, atau kirim tanpa token sama sekali. Era "token sebagai likuiditas keluar" berakhir.