det finns mycket tyst panik i projekt/riskkapitalister som bygger på den gamla manualen Hittills har krypto mestadels levererat två typer av appprojekt: Token först: produkten är ursäkten för att ha en token Punkter → tillverkad "användning" → hög FDV/låg flyt → stora CEX/MM-utgifter → hoppas att detaljhandeln räddar det. Ingen PMF, trend mot 0. Företag först: Token är ursäkten för att höja för ett riktigt företag Om PMF dyker upp, tillfaller värdet enheten/aktien (det verkställbara kravet). Utan tydliga tokenrättigheter/sänkor blir tokenen strukturellt junior och tenderar mot irrelevans. Den tredje typen är nu ägarmynt: tokens med trovärdiga rättigheter till kassaflöden/treasury/ägande, så värdet måste tillfalla tokenen enligt design. från de två första hinkarna: Projekt som redan lanserat "No Rights/Gov"-tokens blöder mest bara ut. Projekt som ännu inte har lanserats har en fork: Reprice + lanseras som ett ägarmynt, eller levereras utan någon token alls. Eran med "tokens som exit-likviditet" är över.