Im Jahr 2026 wird die Investition in KI an den US-Märkten schwieriger. Das Hauptziel der Investitionen im Jahr 2026 ist es, sich stärker auf strukturelle Chancen zu konzentrieren und auf Aktien zu achten, die in Bereichen wie Rechenleistung, Speicherung, Netzwerkverbindungen und Kühlung klare Wachstumschancen bieten. Hier sind meine sechs Erkenntnisse aus der Erfahrung mit der KI-Blase an den US-Märkten im Jahr 2025, gefolgt von der Herausforderung der Deepseek, das Scaling-Gesetz zu überwinden, die Blase zu beseitigen, während die Investitionen der großen Unternehmen (Capex) nicht nachlassen und die Blase erneut entsteht, sowie die Finanzberichte von CRWV und ORCL, die enttäuschend sind, was zu einer weiteren Blasenbeseitigung führt. Schließlich bin ich mit vielen Schwierigkeiten bis ins Jahr 2026 gekommen: 1. Die KI-Branche stellt noch keine "Blase" dar. KI befindet sich noch in einem frühen Stadium, die Anwendungsdurchdringung ist niedrig, und langfristig gibt es ein Potenzial für Einnahmen im Billionenbereich; der aktuelle Streitpunkt ist, dass die Kapitalausgaben (Capex) zu schnell vorgezogen werden, aber die Nachfrage ist real (jede GPU läuft auf Hochtouren) und nicht eine "Illusionsblase". 2. Der Streit um die Blase ist im Wesentlichen ein "Investitionsrhythmusproblem". Die Einnahmen der Modellunternehmen liegen derzeit nur im Bereich von mehreren Milliarden, während sie über 10 Billionen an Kapitalausgaben benötigen; der entscheidende Faktor ist, ob in Zukunft Billioneneinnahmen erzielt werden können, um die aktuellen Investitionen zu unterstützen. 3. Es sollte mehr auf strukturelle Chancen geachtet werden. In Bereichen wie Rechenleistung, Speicherung, Netzwerkverbindungen und Kühlung gibt es klare Wachstumschancen; Investitionen in Nischenbereiche (wie Speicherung) sind stabiler als Wetten auf das gesamte Branchen-β. 4. Der Wettbewerb um große Modelle ist längst nicht vorbei. OpenAI, Google, Anthropic und xAI haben jeweils ihre eigenen Vorteile (Benutzerbasis, Ökosystem, Datenexklusivität usw.), der Ausgang ist ungewiss, und kontinuierliche Investitionen sind nach wie vor notwendig. 5. Elektrizität ist ein Engpass, wird aber schwer zum Kerninvestitionsfokus. Elektrizität schränkt die KI-Expansion ein, aber es ist schwierig, monopolartige Chancen bei Elektrizitätsunternehmen zu finden; im Vergleich zur Elektrizität sind die Wachstumschancen in den Bereichen Speicherung und Netzwerk klarer. 6. CEOs müssen vorausschauend investieren. Vor dem Hintergrund eines jährlichen Umsatzwachstums von 10-fach muss die Infrastruktur zwei Jahre im Voraus geplant werden, und die aktuellen hohen Kapitalausgaben sind nur dann sinnvoll, wenn sie der Geschäftlogik entsprechen.