Entrando en 26 años, invertir en acciones estadounidenses con IA es un poco más difícil. El principal objetivo de la inversión en 26 años es: deberíamos prestar más atención a las oportunidades estructurales y prestar atención a las votaciones de claras oportunidades de crecimiento en potencia de cálculo, almacenamiento, conexión a la red, disipación de calor y otros enlaces. Lo siguiente es mi experiencia con la burbuja bursátil de IA en EE. UU. de 2025, y luego la búsqueda profunda de desafiar la ley de escalabilidad, la des-burbuja, el capex de las grandes empresas no se debilitó, la burbuja volvió a subir, CRWV, tormenta de beneficios de ORCL, des-burbuja. Y luego pasemos a las 6 conclusiones de 2026: 1. La industria de la IA aún no constituye una "burbuja" La IA aún está en sus primeras etapas, con baja penetración de aplicaciones y un espacio de ingresos a nivel de billones a largo plazo; El debate actual es que los gastos de capital (Capex) se están moviendo demasiado rápido, pero la demanda es real (todas las GPU funcionan a plena capacidad), no una burbuja de "espejismo". 2. La esencia del debate sobre la burbuja son los "problemas de ritmo de inversión" Los ingresos de las empresas modelo son actualmente solo de 10.000 millones/decenas de miles de millones, pero necesitan invertir billones de gastos de capital; La variable clave es si se pueden alcanzar billones de ingresos en el futuro para apoyar las inversiones actuales. 3. Debería prestarse más atención a las oportunidades estructurales Existen claras oportunidades de crecimiento en potencia de cálculo, almacenamiento, conexión de red, disipación de calor y otros enlaces; Los segmentos de inversión (como el almacenamiento) son más seguros que apostar por el β global del sector. 4. La competencia por modelos grandes está lejos de terminar OpenAI, Google, Anthropic y xAI tienen cada uno sus propias ventajas (escala para el usuario, ecología, unicidad de datos, etc.), y el resultado está por decidir, por lo que sigue siendo necesaria una inversión continua. 5. La electricidad es un cuello de botella, pero es difícil convertirse en la principal línea de inversión principal la energía limita la expansión de la IA, pero es difícil para las compañías eléctricas crear oportunidades de monopolio; En comparación con la electricidad, el crecimiento del almacenamiento, la red y otros enlaces es más evidente. 6. Los CEOs deben ser orientados al futuro En el contexto de un aumento de ingresos diez veces más de año a año, la infraestructura debe estar preparada con dos años de antelación, y el actual alto gasto de capital está en línea con la lógica empresarial.