مع دخول 26 عاما، أصبح الاستثمار الذكاء الاصطناعي في الأسهم الأمريكية أكثر صعوبة قليلا. الهدف الرئيسي من الاستثمار خلال 26 عاما هو: يجب أن نولي اهتماما أكبر للفرص الهيكلية، وننتبه إلى التصويت على فرص النمو الواضحة في قوة الحوسبة، والتخزين، واتصال الشبكة، وتشتت الحرارة، وغيرها من الروابط. فيما يلي تجربتي مع فقاعة الذكاء الاصطناعي للأسهم الأمريكية لعام 2025، ثم السعي العميق لتحدي قانون التوسع، إزالة الفقاعات، لم تضعف رأس المال في الشركات الكبرى، ثم ارتفعت الفقاعة مرة أخرى، وCRWV، وعواصف أرباح ORCL، وإزالة الفقاعة. ثم ننتقل إلى 6 نقاط مستخلصة لعام 2026: 1. صناعة الذكاء الاصطناعي لا تشكل بعد "فقاعة" لا يزال الذكاء الاصطناعي في مراحله الأولى، مع انتشار تطبيقات منخفض ومساحة إيرادات على مستوى تريليون على المدى الطويل؛ الجدل الحالي هو أن الإنفاق الرأسمالي (Capex) يتحرك بسرعة كبيرة، لكن الطلب حقيقي (كل وحدة معالجة رسومات تعمل بكامل طاقتها)، وليس مجرد "فقاعة سراب". 2. جوهر نقاش الفقاعة هو "قضايا إيقاع الاستثمار" إيرادات الشركات النموذجية حاليا لا تتجاوز 10 مليارات/عشرات المليارات، لكنها بحاجة إلى استثمار تريليونات من النفقات الرأسمالية؛ المتغير الرئيسي هو ما إذا كان يمكن تحقيق تريليونات من الإيرادات في المستقبل لدعم الاستثمارات الحالية. 3. يجب إيلاء المزيد من الاهتمام للفرص الهيكلية هناك فرص نمو واضحة في قوة الحوسبة، والتخزين، والاتصال بالشبكة، وتشتت الحرارة، وروابط أخرى؛ قطاعات الاستثمار (مثل التخزين) أكثر أمانا من المراهنة على β الصناعة بشكل عام. 4. المنافسة على النماذج الكبيرة لم تنته بعد. لكل من OpenAI وGoogle وAnthropic وxAI مزاياها الخاصة (حجم المستخدم، البيئة، تفرد البيانات، إلخ)، والنتيجة غير محددة، ولا يزال الاستثمار المستمر ضروريا. 5. الكهرباء عنق زجاجة، لكنها صعبة أن تصبح الخط الرئيسي للاستثمار الأساسي تقيد القوة توسع الذكاء الاصطناعي، لكن من الصعب على شركات الطاقة خلق فرص احتكارية؛ مقارنة بالكهرباء، فإن نمو التخزين والشبكات والروابط الأخرى أوضح. 6. يجب على الرؤساء التنفيذيين أن يكونوا متطلعين إلى المستقبل في ظل زيادة الإيرادات بمقدار 10 أضعاف سنويا، يجب وضع البنية التحتية قبل عامين، والإنفاق الرأسمالي المرتفع الحالي يتماشى مع منطق الأعمال.