Vstupujeme do 26 let a investice AI do amerických akcií jsou o něco obtížnější. Hlavním cílem investic za 26 let je: měli bychom věnovat větší pozornost strukturálním příležitostem a hlasovat o jasných příležitostech k růstu v oblasti výpočetního výkonu, úložiště, připojení k síti, odvodu tepla a dalších propojení. Následuje moje zkušenost s americkou akciovou AI bublinou v roce 2025, a poté hluboké hledání výzvy škálování, de-bublina, kapitálové výdaje velkých firem neoslabily, bublina opět vzrostla, CRWV, bouře zisků ORCL, de-bublina. Pak se zakopněte o 6 poznatků roku 2026: 1. AI průmysl zatím netvoří "bublinu" AI je stále v rané fázi, s nízkou penetrací aplikací a příjmem na úrovni bilionů v dlouhodobém horizontu; Současná debata je o tom, že kapitálové výdaje (Capex) jdou příliš rychle, ale poptávka je skutečná (každá GPU běží na plný výkon), ne jen "fata" bublina. 2. Podstatou debaty o bublině jsou "otázky investičního rytmu" Příjmy modelových společností jsou v současnosti pouze 10 miliard/desítky miliard, ale musí investovat biliony kapitálových výdajů; Klíčovou proměnnou je, zda lze v budoucnu dosáhnout bilionů příjmů na podporu stávajících investic. 3. Více pozornosti by mělo být věnováno stavebním příležitostem Existují jasné příležitosti k růstu v oblasti výpočetního výkonu, úložiště, připojení k síti, odvodu tepla a dalších propojení; Investiční segmenty (například skladování) jsou bezpečnější než sázení na celkový β odvětví. 4. Konkurence o velké modely zdaleka nekončí OpenAI, Google, Antropic a xAI mají každá své výhody (měřítko uživatelů, ekologie, jedinečnost dat atd.), výsledek je nejasný a stále je nutná neustálá investice. 5. Elektřina je úzké hrdlo, ale je obtížné stát se hlavní linií klíčových investic moc omezuje expanzi AI, ale pro energetické společnosti je obtížné vytvářet monopolní příležitosti; Ve srovnání s elektřinou je růst úložiště, sítě a dalších spojení zřetelnější. 6. Generální ředitelé musí být provizi V kontextu desetinásobného meziročního nárůstu příjmů je třeba infrastrukturu vybudovat dva roky dopředu a současné vysoké kapitálové výdaje odpovídají obchodní logice.