Memasuki 26 tahun, investasi AI di saham AS sedikit lebih sulit. Tujuan utama investasi dalam 26 tahun adalah: kita harus lebih memperhatikan peluang struktural, dan memperhatikan suara peluang pertumbuhan yang jelas dalam daya komputasi, penyimpanan, koneksi jaringan, pembuangan panas, dan tautan lainnya. Berikut ini adalah pengalaman saya tentang gelembung AI saham AS 2025, dan kemudian berusaha mendalam untuk menantang undang-undang penskalaan, de-bubble, belanja modal perusahaan besar tidak melemah, gelembung naik lagi, CRWV, pendapatan ORCL badai petir, de-gelembung. Kemudian tersandung pada 6 poin yang diambil tahun 2026: 1. Industri AI belum membentuk "gelembung" AI masih dalam tahap awal, dengan penetrasi aplikasi yang rendah dan ruang pendapatan tingkat triliunan dalam jangka panjang; Perdebatan saat ini adalah bahwa belanja modal (Capex) bergerak terlalu cepat, tetapi permintaannya nyata (setiap GPU berjalan dengan kapasitas penuh), bukan gelembung "fatamorgana". 2. Inti dari perdebatan gelembung adalah "masalah ritme investasi" Pendapatan perusahaan model saat ini hanya 10 miliar/puluhan miliar, tetapi mereka perlu menginvestasikan triliunan belanja modal; Variabel kuncinya adalah apakah triliunan pendapatan dapat dicapai di masa depan untuk mendukung investasi saat ini. 3. Lebih banyak perhatian harus diberikan pada peluang struktural Ada peluang pertumbuhan yang jelas dalam daya komputasi, penyimpanan, koneksi jaringan, pembuangan panas, dan tautan lainnya; Segmen investasi (seperti penyimpanan) lebih aman daripada bertaruh pada β industri secara keseluruhan. 4. Persaingan untuk model besar masih jauh dari selesai OpenAI, Google, Anthropic, dan xAI masing-masing memiliki keunggulannya sendiri (skala pengguna, ekologi, keunikan data, dll.), Dan hasilnya belum diputuskan, dan investasi berkelanjutan masih diperlukan. 5. Listrik adalah kemacetan, tetapi sulit untuk menjadi jalur utama investasi inti kekuasaan membatasi ekspansi AI, tetapi sulit bagi perusahaan listrik untuk menciptakan peluang monopoli; Dibandingkan dengan listrik, pertumbuhan penyimpanan, jaringan, dan tautan lainnya lebih jelas. 6. CEO harus berwawasan ke depan Dalam konteks peningkatan pendapatan 10 kali lipat dari tahun ke tahun, infrastruktur perlu ditata dua tahun sebelumnya, dan belanja modal yang tinggi saat ini sejalan dengan logika bisnis.