Intrând în 26 de ani, investiția în AI în acțiunile americane este puțin mai dificilă. Scopul principal al investiției în 26 de ani este: ar trebui să acordăm mai multă atenție oportunităților structurale și să acordăm atenție voturilor clare de creștere în puterea de calcul, stocare, conexiunea la rețea, disiparea căldurii și alte legături. Următoarea este experiența mea cu bula AI bursieră americană din 2025, apoi încercarea profundă de a contesta legea scalării, de-bula, capitalul companiilor mari nu s-a slăbit, bula a crescut din nou, CRWV, furtuna de câștiguri ORCL, de-bula. Apoi să ajungem la cele 6 concluzii ale anului 2026: 1. Industria AI nu constituie încă o "bulă" AI este încă în stadii incipiente, cu o penetrare scăzută a aplicațiilor și un spațiu de venituri la nivel de trilioane pe termen lung; Dezbaterea actuală este că cheltuielile de capital (Capex) se mișcă prea repede, dar cererea este reală (fiecare GPU funcționează la capacitate maximă), nu o bulă de "miraj". 2. Esența dezbaterii despre bule este "problemele ritmului investițiilor" Veniturile companiilor model sunt în prezent doar de 10 miliarde/zeci de miliarde, dar trebuie să investească trilioane de cheltuieli de capital; Variabila cheie este dacă se pot obține trilioane de venituri în viitor pentru a susține investițiile actuale. 3. Ar trebui acordată mai multă atenție oportunităților structurale Există oportunități clare de creștere în puterea de calcul, stocare, conexiunea la rețea, disiparea căldurii și alte legături; Segmentele de investiții (cum ar fi depozitarea) sunt mai sigure decât parierea pe β generală a industriei. 4. Competiția pentru modelele mari este departe de a se fi încheiat OpenAI, Google, Anthropic și xAI au fiecare propriile avantaje (scară de utilizator, ecologie, unicitate a datelor etc.), iar rezultatul este nehotărât, iar investiția continuă este încă necesară. 5. Electricitatea este un blocaj, dar este dificil să devii principala linie de investiție principală puterea restricționează expansiunea AI, dar este dificil pentru companiile de energie să creeze oportunități de monopol; Comparativ cu electricitatea, creșterea stocării, a rețelei și a altor legături este mai clară. 6. Directorii executivi trebuie să fie orientați spre viitor În contextul unei creșteri de 10 ori anuale a veniturilor, infrastructura trebuie amenajată cu doi ani înainte, iar cheltuielile mari actuale de capital sunt în concordanță cu logica de afaceri.