Denne @aave /@ethena_labs-integrasjonen er en ren kokk. Den eneste nøkkelobservasjonen her er at det store flertallet av USDE-forsyningsveksten akkurat nå er et direkte resultat av PT-@pendle_fi-løkkene + vaniljeløkkene på Aave. Det er en gratis arb på bekostning av late usdc/t-långivere som får betalt 5%, så hvorfor ikke maksimalt utnytte det? Ethena får spise på grunn av fettet TVL, AAVE spiser på grunn av den enorme reservefaktoren de har satt på plass, og det samme gjør ENA longers. Den underliggende carry trade er lønnsom så lenge lånene forblir fast på 5 % eller så. Det er sannsynligvis ytterligere 220 millioner dollar i USDC før det er på knekken (se nedenfor), mens USDT i utgangspunktet allerede er på 90 % inntil kursen virkelig begynner å øke etter knekken. Det er sannsynligvis det realistiske taket på USDE 'skalerbarhet' frem til neste strategiske utrulling/partnerskap fra Etena-teamet - og la oss være ærlige, de er på toppnivå, så de vil komme opp med noe annet. En annen ting jeg har lagt merke til er at av ~$4b som ble preget i løpet av den siste 1 måneden, ble noe distribuert i basis, men det meste er satt i flytende staller. Vanskelig å se sUSDE innfødte apr lage mat på denne TVL-skalaen med mindre de går nedover risikokurven // begynner å bruke HL til gårdsfinansiering kanskje osv.