Tato integrace @aave /@ethena_labs je čistě kuchařská. Jedním z klíčových zjištění je, že naprostá většina růstu nabídky USDE je právě teď přímým výsledkem smyček PT @pendle_fi + vanilkových smyček na Aave. Je to bezplatný arb na úkor línějších věřitelů usdc/t, kteří dostávají zaplaceno 5%, tak proč toho nevyužít maximálně? Ethena může jíst kvůli tučnému TVL, AAVE jí kvůli masivnímu rezervnímu faktoru, který zavedli, a stejně tak ENA déle. Podkladový carry trade je ziskový, pokud půjčky zůstanou zaseknuté na 5 % nebo tak nějak. Než dojde k zalomení (viz níže), pravděpodobně je dalších 220 milionů USDC USDC, zatímco USDT je v podstatě již na 90% využití, po kterém se sazba začne po zalomení skutečně zvyšovat. To je pravděpodobně realistický strop "škálovatelnosti" USDE do dalšího strategického zavedení/partnerství od týmu Ethena - a buďme upřímní, jsou na nejvyšší úrovni, takže přijdou s něčím jiným. Další věc, které jsem si všiml, je, že z ~ 4 miliard dolarů, které byly vyraženy za poslední 1 měsíc, byly některé nasazeny v základu a většina je uložena v tekutých stájích. Těžko si představit, že by nativní apr sUSDE vařil v tomto měřítku TVL, pokud nepůjdou dolů po křivce rizika // začnou používat HL k financování farmaření, možná atd.