هذا التكامل @aave / @ethena_labs هو طباخ خالص. الملاحظة الرئيسية الوحيدة هنا هي أن الغالبية العظمى من نمو المعروض من USDE في الوقت الحالي هو نتيجة مباشرة لحلقات PT @pendle_fi + حلقات الفانيليا على Aave. إنها arb مجانية على حساب مقرضي usdc / t الكسالى الذين يتقاضون رواتبهم بنسبة 5٪ ، فلماذا لا تستغلها كحد أقصى؟ تأكل Ethena بسبب الدهون TVL ، تأكل AAVE بسبب عامل الاحتياطي الهائل الذي وضعوه وكذلك ENA لفترة أطول. تعتبر تجارة المناقلة الأساسية مربحة طالما ظلت القروض عالقة عند 5٪ أو نحو ذلك. من المحتمل أن يكون هناك 220 مليون دولار أخرى من USDC قبل أن تكون في شبك (انظر أدناه) ، في حين أن USDT هو بالفعل في 90٪ فائدة وبعد ذلك يبدأ السعر في الارتفاع حقا بعد شبك. ربما يكون هذا هو الحد الأقصى الواقعي ل "قابلية التوسع" في USDE حتى الطرح / الشراكة الاستراتيجية التالية من فريق Ethena - ولنكن صادقين ، فهم من الدرجة الأولى حتى يتوصلون إلى شيء آخر. شيء آخر لاحظته هو أنه من ~ 4 مليار دولار تم سكها في الشهر الماضي ، تم نشر بعضها على أساس ولكن معظمها يجلس في اسطبلات سائلة. من الصعب رؤية sUSDE الأصلي يطبخ على مقياس TVL هذا ما لم ينزلوا إلى منحنى المخاطرة // يبدأون في استخدام HL لتمويل المزرعة ربما وما إلى ذلك.