Ця інтеграція @aave /@ethena_labs є чистим кухарем. Одне з ключових спостережень тут полягає в тому, що переважна більшість зростання пропозиції USDE зараз безпосередньо є результатом циклів PT @pendle_fi + ванільних петель на Aave. Це безкоштовна вилка за рахунок більш лінивих кредиторів usdc/t, які отримують 5%, то чому б не скористатися нею максимально? Ethena отримує їжу через жир TVL, AAVE їсть через величезний резервний фактор, який вони запровадили, і так само ENA довше. Базова керрі-трейд є прибутковою до тих пір, поки запозичення залишаються на рівні 5% або близько того. Ймовірно, є ще 220 мільйонів доларів USDC, перш ніж він досягне кінця (див. нижче), тоді як USDT в основному вже працює на 90%, після чого курс починає дійсно зростати слідом за зламом. Це, ймовірно, реалістичний ліміт на «масштабованість» USDE до наступного стратегічного розгортання/партнерства від команди Ethena - і давайте будемо чесними, вони на найвищому рівні, тому вони з'являться з чимось іншим. Ще одна річ, яку я помітив, це те, що з ~4 мільярдів доларів, які були викарбувані за останній 1 місяць, деякі були розгорнуті в базисі, але більшість знаходиться в ліквідних стайнях. Важко уявити, що sUSDE native apr готується за цією шкалою TVL, якщо вони не підуть вниз по кривій ризику // почнуть використовувати HL для фінансування фермерства, можливо, тощо.