Emitenții de stablecoin cu etichetă albă vor fi platforme uriașe Orice companie care a) stochează dolari astăzi și b) face afaceri la nivel global se gândește dacă ar trebui să aibă propria monedă stabilă. Este o modalitate ușoară de a sta mai direct în fluxul de valoare, de a obține randament și de a recompensa loialitatea consumatorilor Dar sub GENIUS, emitenții nu pot transfera direct randamentul deținătorilor de stablecoins. Acest lucru creează un catalizator major pentru emitenții cu etichetă albă. Există trei componente mari cu lansarea unei monede stabile: emitere, distribuție și marcă. Astăzi, marca și emisiunea sunt în mare parte grupate. Circle are USDC și folosește Coinbase pentru distribuție. Suntem pregătiți să vedem o refactorizare prin care brandul va trăi cu distribuitorul - catalizat de dorința de a împărți randamentul. De exemplu, dacă Revolut dorește să aibă propria monedă stabilă cu randament, trebuie să externalizeze mecanismele de răscumpărare și gestionare a rezervelor către o terță parte - și probabil să stabilească un contract prin care emitentul real să ofere unui Revolut o parte din dobânda generată. Revolut este marca și distribuția, în timp ce o etichetă albă se ocupă de emisiune. Faptul că cei mai mari doi emitenți de astăzi au propriile lor mărci puternice este aproape o anomalie. În viitor, distribuția și marca vor fi cuplate. Probabil că vor exista puține (noi) monede stabile de mai multe sute de miliarde, dar în schimb vor fi mult mai multe monede stabile de 1-5 miliarde de dolari și 10-25 de miliarde de dolari, diferențiate în primul rând prin marcă și distribuție. Cererea mai mare de diferențiere a mărcii - și reglementarea care impune emitenților să fie separați dacă platforma dorește să ofere utilizatorilor randament - creează o oportunitate pentru emitenții cu etichetă albă de a capta un TAM mare și în creștere