白标稳定币发行者将成为巨大的平台 任何一家 a) 今天存储美元的公司，以及 b) 在全球范围内开展业务的公司，都在考虑是否应该拥有自己的稳定币。这是一种更直接参与价值流动、赚取收益和奖励消费者忠诚度的简单方式。 但在 GENIUS 下，发行者不能直接将收益传递给稳定币持有者。这为白标发行者创造了一个主要的催化剂。 推出稳定币有三个主要组成部分：发行、分发和品牌。 今天，品牌和发行在很大程度上是捆绑在一起的。Circle 拥有 USDC，并使用 Coinbase 进行分发。我们将看到一种重构，其中品牌将与分发者一起存在——这是由于分享收益的愿望所催化的。 例如，如果 Revolut 想要拥有自己的收益型稳定币，它需要将赎回和储备管理机制外包给第三方——并可能建立一份合同，由实际发行者向 Revolut 提供一部分产生的利息。Revolut 是品牌和分发，而白标公司处理发行。 如今，两个最大的发行者拥有自己强大的品牌几乎是一个异常。在未来，分发和品牌将会结合。可能会有少数（新的）数百亿美元的稳定币，但会有更多的 10 亿到 50 亿美元和 100 亿到 250 亿美元的稳定币，主要通过品牌和分发来区分。 对品牌差异化的更大需求——以及要求发行者分开的监管，如果平台希望给用户提供收益——为白标发行者捕捉一个大而不断增长的市场机会创造了机会。